有推-微信公众号推广-网络推广-论坛推广

 找回密码
 立即注册
搜索
查看: 255|回复: 0

浙商证券:给予广州酒家增持评级

[复制链接]

112

主题

247

帖子

751

积分

高级会员

Rank: 4

积分
751
发表于 2023-6-12 08:59:01 | 显示全部楼层 |阅读模式
原标题:浙商证券:给予广州酒家增持评级
                          浙商证券股份有限公司马莉,钟烨晨近期对广州酒家进行研究并发布了研究报告《广州酒家深度报告:国资餐饮老字号,食品+餐饮双主业协同共进》,本报告对广州酒家给出增持评级,当前股价为28.27元。
广州酒家(603043)
投资要点
国资餐饮老字号,双主业稳步发展
公司为国资餐饮老字号,拥有近90年品牌沉淀,主业横跨食品+餐饮2大领域,拥有广州酒家、陶陶居、利口福等知名餐饮及食品品牌。过往数年公司营收增长稳定,近五年CAGR达13.6%;其中,食品业务为收入的主要来源,收入占比超60%。疫后复苏当下,公司恢复态势强劲,2023Q1归母净利润同比增长31.87%,彰显极强品牌及运营能力。
速冻仍处高速成长期,餐饮疫后复苏动能足
公司主业横跨食品+餐饮双赛道,食品赛道又可细分为速冻市场及以月饼为主的烘焙市场。分市场来看,速冻市场仍处高速成长期。对比美国,我国人均速冻食品消费量仍有8倍差距,渗透率提升空间巨大。当下产品同质化严重、品牌认知度低等特征,亟需有经验的优质企业引领行业进入品牌化新阶段。月饼市场进入新发展阶段。当下月饼自食比例增高,定制化、特色化月饼有较大增长空间。餐饮市场疫后复苏动能足。疫情3年餐饮行业整体受疫情影响严重,乘疫后复苏大势,1-4月社零餐饮收入同比增长率达20%。餐饮复苏动能足。
食品+餐饮双轮驱动,疫后复苏态势强劲
1)收购老字号陶陶居,进一步扩大品牌矩阵,夯实品牌影响力。2019年起公司先后完成了对陶陶居食品和陶陶居餐饮品牌的收购,进一步扩大在粤菜领域的品牌影响力,并成功打造“国潮风”新式茶楼,顺应新时代的发展。2)食品与餐饮双主业协同共进,产能加速全国布局。食品业务方面,在2021年已基本形成“一核三翼”的跨区域产能联动布局,湘潭、梅州新产能已蓄势待发;餐饮业务方面,不仅囿于粤式菜系,通过新品牌“星樾城”布局新式东南亚菜式等领域,不断丰富餐饮品牌矩阵。
盈利预测与估值
广州酒家为国资餐饮老字号,结合速冻赛道高成长,伴随疫后复苏,食品+餐饮双主业驱动下,公司高成长可期。我们预计2023-2025年实现营收49.38/57.67/65.12亿元,实现归母净利润7.04/8.62/10.20亿元,同比分别增长35.24%/22.51%/18.27%,对应2023-2025年PE预计为23/19/16倍。参考可比公司估值,并结合公司当下发展阶段,我们给予公司“增持”评级。
风险提示:餐饮行业竞争风险、食品安全和质量风险、供应链管理风险、市场需求波动风险、品牌扩张风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国金证券苏晨研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达92.61%,其预测2023年度归属净利润为盈利7.04亿,根据现价换算的预测PE为22.84。
最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有28家机构给出评级,买入评级20家,增持评级8家;过去90天内机构目标均价为36.04。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,广州酒家(603043)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力优秀,营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星,好价格指标3星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开信息整理,由算法生成,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

Archiver|手机版|小黑屋|设计师导航|好狗导航|自动秒收录|有推

网站地图

GMT+8, 2024-4-15 21:52 , Processed in 0.105671 second(s), 18 queries .

快速回复 返回顶部 返回列表