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美芯晟上市破发!中一签亏2100元 华为、元禾璞华都投了 ...

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发表于 2023-5-24 21:46:07 | 显示全部楼层 |阅读模式
①保荐券商子公司深圳润信入股价格为72.93元,衢州瑞芯、上海龙旗、厦门济信、潍坊国维、青岛中经合、湖南凯联以及深圳哈勃等也以该价格入股。②深圳智城、西安天利、丹阳盛宇、Anker入股价格在92.11元-92.14元之间。


《科创板日报》5月22日讯(记者 陈美)今日,美芯晟科创板上市。这家混合芯片设计公司背后站着众多机构与科技巨头,外籍股东持股比例也接近四成。
然而,在巨头和机构加持下,公司上市即破发。截至收盘时公司报收70.61元,较75元发行价相比,中签者500股亏损为2195元。
《科创板日报》记者注意到,作为保荐券商的中信建投,其子公司深圳润信新观象战略新兴产业(简称,深圳润信)也入股了美芯晟,并在发行中包销了公司弃购股份。
上市破发,这些机构都投“高”了
今年5月,美芯晟开启申购流程,发行价为75元。根据当时的发行结果,网上缴款认购股数为693.52万股,放弃认购股数为68.82万股,涉及金额5161.81万元,网上弃购率为9.02%。
弃购原因或与美芯晟发行价超出预期有关。根据美芯晟募资计划,原计划募资10亿元,在机构定价结束后美芯晟募资金额达到15亿元左右,超募50%。
由于存在弃购情况,主承销商中信建投包销了美芯晟部分股份。数据显示,美芯晟网下弃购为0,网上弃购5161万元,对应的中信建投包销金额为5161万元。由此,在一级市场上,中信建投旗下子公司“深圳润信”入股美芯晟。
招股书显示,2021年7月,深圳润信以增资方式取得146.87万股,价格为72.93元。与“深圳润信”一同入股的,还有衢州瑞芯、上海龙旗、厦门济信、潍坊国维、青岛中经合、湖南凯联以及深圳哈勃等机构,这些机构的入股价均为72.93元。按此今日上市收盘价计算,上述机构均首日浮亏。
其中,深圳哈勃因其持股数达到352.47万股而浮亏最多,浮亏金额达到1547万元。其余机构衢州瑞芯、上海龙旗、厦门济信等,浮亏金额在257万元-644万元之间。
资深投行人士王骥跃告诉《科创板日报》记者,“发行定价环节中,目前的机制是询价-报价-定价,规则上对定价限制很高。其中发行人和中介机构对定价没有较大话语权,决定发行价的是少数权重机构。”
王骥跃谈到,在注册制开始后不久,新股市场就转成买方市场,并一度出现极其普遍的抱团压价行为。“在抱团压价机制漏洞拆解后,抱团有些松动,但整体上依然是买方定价。在进入询价程序后,承销商基本上没什么抬高发行价的能力。”
截至目前,在中信建投“高位”入股和包销之后,这家券商仍然有赚。公告显示,美芯晟发行费用1.24亿元,保荐及承销费用达到1亿元,扣除一级市场股权投资的浮亏和包销费用,还有数千万元收入。
很“不幸”!这些机构入股价达到92.14元
尽管目前中信建投子公司、深圳哈勃和一众机构都投“高”了,但《科创板日报》记者看到,还有部分机构更“不幸”,入股价高达92.14元,较上市首日收盘价浮亏22%。
2021年10月,深圳智城、西安天利、丹阳盛宇、Anker取得美芯晟的价格在92.11元-92.14元之间。定价依据是根据公司前次融资估值、经营业绩、财务状况、发展前景等综合估值后协商确定。
这些投资机构背后,资金来源多元。其中,西安天利是上市公司华天科技的私募股权基金,丹阳盛宇是政府投资平台。至于深圳智城、Anker,股权穿透后大多是个人投资者。
一位不愿透露姓名的券商人士告诉《科创板日报》记者,Pre-IPO项目下,一些来自券商方面的人士专门找跟投资金,这些资金可能是国资,也有可能CVC资本。“总之,主要投A股的Pre-IPO项目,不出海投港股也不投美股。”记者注意到 ,包括上述以72.93元入股的机构中,很多股权基金成立日期均在2021年,即是入股美芯晟的那一年。
上述券商人士表示,一些基金是专门为项目成立的,减持完毕后会注销掉。“此前,市场上有类似操作。但现有市场环境下,Pre-IPO项目并不是那么香,所以跟投资金也难找了。”
王骥跃认为,这是一个老生常谈的现象。“是否跟投是一种市场行为,有利可图就好募,无利可图就不好募。”另有私募股权人士表示,现在LP都要求DPI。“很多资金要求5年时间内DPI回1,但一家企业上市排队就得2年,退出再1年,剩下2年时间要找到稳定的项目,就只能投Pre-IPO,但即便如此,最后收益仍无法确定。”
Pre-IPO项目赚钱能力减弱在业内已是共识,一些投在早期的机构依然有赚。
在美芯晟的股权转让中,有几家市场化股权基金入股价格在46.49元,涉及元禾璞华、 荷塘创投、 清控银杏、中潞福银、高捷资本以及比邻创投等。这些机构以美芯晟估值10.20亿元时的价格成交,按现在56.50亿元的市值计算,算是有了安全垫。
创投通-执中数据显示,这些机构的MOC均在2-3倍之间。相较于Pre-IPO,他们入股时间也较长,均在2018年,即投资5年后迎来收获期。
上述私募股权人士表示,不管现在是否浮盈或者浮亏,真实收益情况会在一年锁定期后出现。“只有企业不断创造利润,入股的机构才会有真正的安全垫。目前来看,都是账上富贵或者亏损。”
财务数据显示,2023年一季度美芯晟营业收入为6800万元至8300万元,同比增长22.56%至49.60%;归母净利润为-830万元至-460万元,同比亏损收窄3.26%至46.38%。



  • 陈美


    xfn_1205
    科创板日报记者



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